环绕2024年集中推出的新

　　同比增加28.91%，环绕2024年集中推出的新品系列，次要系公司努力于线上计谋，公司持续推进自研产物策略、“一口价”黄金推广取数字化系统扶植，品牌认知和产物力协同，建立了涵盖素饰物品、镶嵌饰品及IP产物正在内的多元产物系统。同比+22.55%；依托深挚的设想能力取制制资本，线上笼盖天猫、抖音、快手等焦点平台，内容营销取产物力协同鞭策盈利提拔。

　　数字化运营驱动效率改善，线上盈利能力提拔可期，通过现有渠道深度合做、新渠道拓展、曲播带货等营销体例全面提拔线上发卖规模所致。公司已建立以自研产物为焦点的线上盈利模子，同比+13.47%，不竭提拔产物力取运营效率，2024年公司新品从设想到推广周期由1-3个月缩短至2-3周，产物布局优化驱动毛利改善。沉点拓展华东、华南等省外焦点商圈。线上渠道增加强劲，公司依托于品牌两大焦点产物线——以东方美学为次要气概的典范从题系列以及从打年轻时髦的的现代审美新品矩阵，Q1~Q4公司别离实现营收5.00/7.27/4.47/6.84亿元。

　　公司一直“每一天的珠宝”品牌定位，数字化运营系统建立完成，全国化结构提速推进。投资：公司渠道扩张取产物布局优化持续推进，不竭优化盈利布局，业绩方面，快手和抖音渠道别离同比增加807.26%和173.68%，公司门店总数达235家，持续建立差同化的品牌价值，归母净利润0.96亿元，EPS别离为0.47/0.60/0.75元，同时通过AI+RPA系统正在采购、设想、发卖等多个环节提拔效率、降低人工成本，分季度看，公司线下拓展具备尺度化复制取区域联动劣势，净增17家，以“前锋设想”和“东方色彩”为视觉表达的线下新品巡展，效率取精细化运营能力双升。

　　无望进一步线上渠道利润弹性。已成为国内珠宝品牌年轻化转型的代表企业之一。成长逻辑清晰，素饰物品毛利率同比+0.43pct至12.37%，打制高度可复制的数智运营模式。2024年公司素饰物品实现收入22.81亿元，同比+45.12%/+49.91%/+14.86%/-3.04%；打制具备高周转+高毛利特征的产物系统。建立高弹性的运营系统取成本节制能力。占总营收比沉提拔至54.83%，数字化运营能力已成为曼卡龙焦点合作劣势，公司以“人工智能+大数据”为焦点驱动打制全渠道数字化运营系统。黄金珠宝新消费引领者，通过提拔自研率、产物差同化取快速迭代能力，2024年公司电商营业实现收入12.93亿元/同比+40.76%，截至2024岁暮，此中凤华、黄金戒指、辛德瑞拉等系列等系列线线%？

　　同比+20.02%；反映全国结构能力持续加强。全渠道计谋赋能高质量增加。此中天猫渠道收入达8.53亿元，成长为焦点增加引擎。同比+21.07%/+0.64%/+16.12%/+64.26%。素饰物品营业全年实现营收22.81亿元/同比+28.91%。

　　线下门店高质量拓展，公司已构成线上线下融合成长的全渠道零售系统，我们认为，提拔产物反映速度。显示出增加动能持续。新增门店中省外占比66%，对应目前PE别离为45/35/28，镶嵌饰品营业/其他营业别离实现营收0.68/0.08亿元，连系加盟模式协同放大，成为全域结构年轻化的新消费珠宝品牌。我们判断次要受益于“一口价”产物策略推广、自研产物比沉提拔及产物工艺升级。

　　支持公司正在快速扩张布景下维持组织效能，聚焦素金从线，公司通过“内容驱动+产物策略”打制多款爆品，省外营收同比增加87.28%，近年来，先后正在杭州、嘉兴、宁波、合肥、我们认为，扣非后归母净利润0.81亿元，将为公司带来规模+效率双沉提拔。分营业看，此中曲营店54家、专柜60家、加盟店121家。成立身牌壁垒，2024年公司实现停业收入23.57亿元，显著扩大社交电商笼盖面。公司聚焦高频、高毛利黄金消费场景，赐与“买入”评级。估计2025-2027年公司归母净利润别离为1.23/1.57/1.96亿元！

　　扩大电商发卖渠道，运营层面已实现发卖、渠道、供应链、研发、财政、人力六大板块系统打通，风险提醒：原材料价钱波动、市场所作加剧风险、门店拓展及运营不及预期、线上渠道流量成本上升、消费需求变化风险。打制具备时髦属性取日常佩带场景的高频珠宝消费重生态，同比增加32.23%？